Inflation, Stagflation und Spin – die Wirtschaftspropaganda des Kreml im Krieg

Russlands Wirtschaft steht unter Druck, aber der Kreml will nicht, dass Sie es wissen. Stattdessen hat Moskau eine umfassende Kampagne der Propaganda eines wirtschaftlichen Krieges gestartet.

Vor ein paar Wochen sagte Wladimir Putin den Russen, dass es der Wirtschaft des Landes ganz gut geht. Er hatte sogar einige positive Zahlen, um das zu untermauern: laut dem IWF wuchs Russlands BIP 2024 trotz Sanktionen um 3,6 %, übertraf die prognostizierten Werte, und die Arbeitslosigkeit lag auf einem Rekordtief von knapp 2 %. In seiner Neujahrsansprache versicherte er seinen Landsleuten, dass „alles gut werden wird“.

Wie isst man einen gekochten Panzer?

Doch ein genauerer Blick offenbart eine weitaus weniger optimistische Realität. Rekordniedrige Arbeitslosenquoten sind in Wirklichkeit ein Zeichen massiver Arbeitskräftemängel, da viele Russen entweder für den zunehmend blutigen Krieg in der Ukraine mobilisiert werden oder das Land endgültig verlassen. Trotz der Bemühungen der russischen Zentralbank, die Lage zu stabilisieren – und eines kurzzeitigen Anstiegs nach der Amtseinführung von US-Präsident Donald Trump – befindet sich der russische Rubel eindeutig in einer Abwärtsspirale.Lebensmittelpreise sind explodiert, und während die offizielle Verbraucherinflation bei 8,5 % liegt, glauben viele Analysten, dass die tatsächliche Zahl deutlich höher ist. Einige Berichte legen nahe, dass die Inflation seit der Invasion in der Ukraine im Februar 2022 70 % erreicht hat.

Ein wesentlicher Teil des russischen Wirtschaftswachstums stammt aus der Rüstungsindustrie, doch der langfristige Nutzen für die Wirtschaft kann infrage gestellt werden. Kann man einen zerstörten Panzer essen?

Man würde es niemals erraten, wenn man hört, was pro-kremlische Kommentatoren dem weltweiten Publikum erzählen. Sie behaupten sogar, dass Russland in den letzten Jahren tatsächlich stärker geworden ist. Einige gehen so weit zu sagen, Russland sei dank des Krieges in der Ukraine nun die viertgrößte Volkswirtschaft der Welt, oder dass Putin irgendwie Russlands wirtschaftliche Dominanz zur Schau gestellt habe.

Je schlimmer die Dinge stehen, desto mehr Propaganda brauchen wir

Ein merkwürdiger Vorfall ereignete sich während Putins jüngstem Besuch an der Moskauer Staatlichen Universität. Nachdem er erklärt hatte, dass die Gehälter an der Universität unter dem Moskauer Durchschnitt lägen, fragte Putin, wie hoch der Durchschnitt eigentlich sei.Als man ihm sagte, dass das monatliche Einkommen bei etwa 140.000–160.000 Rubel (rund 1.360–1.560 Euro) liege, wirkte Putin sichtbar überrascht oder schockiert und erwiderte: „Auf keinen Fall! Mehr.“ Vielleicht ist er mit derselben Wirtschaftspropaganda gefüttert worden wie alle anderen und glaubt tatsächlich daran?

Auch wenn Putin vom Alltagsleben in Russland abgekoppelt zu sein scheint, ist eine wahrscheinlichere Erklärung für all die wirtschaftlichen Übertreibungen im pro-kremlnahen Desinformationsökosystem, dass der Kreml versucht, ein Narrativ wirtschaftlicher Stärke zu projizieren.

Ziel ist es zu zeigen, dass er seine Gegner überdauern kann, und die fortgesetzte Unterstützung für die Verteidigung der Ukraine zu entmutigen. Einige Experten haben dies sogar als Russlands wirtschaftliche Kriegspropaganda bezeichnet. Narrative über Russlands Widerstandsfähigkeit sind seit Jahren ein fester Bestandteil pro-kremlnaher Desinformation und sollen andere Länder davon überzeugen, dass Sanktionen nicht nur wirkungslos, sondern schädlich und kontraproduktiv sind. Doch jetzt, da sich die Lage so zuspitzt, dass selbst Russlands Mainstream-Zeitungen es nicht ignorieren können, ist es wichtiger denn je geworden, die Wirtschaftspropaganda noch zu verstärken.

Mit Hilfe einer „Schattenflotte“ und ausgeklügelter Umgehungsmechanismen ist es Russland gelungen, die Auswirkungen internationaler Sanktionen abzufedern – zumindest so weit, dass die Wirtschaft über Wasser bleibt und die Kriegsmaschinerie weiterläuft.

Es besteht jedoch kein Zweifel daran, dass diese Maßnahmen ihren Tribut fordern.Die russische Wirtschaft kämpft mit einer Überhitzung – bei der die Nachfrage das Angebot übersteigt und die Preise nach oben treibt – und steht zugleich am Rand einer Stagflation, bei der die Inflation trotz stagnierenden Wachstums hoch bleibt.

Die Zentralbank war gezwungen, ihren wichtigsten Leitzins auf 21% anzuheben, den höchsten Stand seit Jahrzehnten, was erheblichen Druck auf russische Unternehmen ausübt. Einige Analysten glauben zudem, dass der Kreml Schuldenzahlen manipuliert hat, um die wahren Kosten des Krieges zu verschleiern.

Ausländische Investitionen? Nein, Desinvestition

Vielleicht ist einer der deutlichsten Indikatoren für die russische Wirtschaft ihre Fähigkeit, ausländische Direktinvestitionen (FDI) anzuziehen. Investitionen sind der Schlüssel zum Aufbau von Wohlstand für die Zukunft.

Die Diagramme unten veranschaulichen, wie sich die russische Wirtschaft öffnete und in die Weltwirtschaft integrierte, angetrieben von steigenden Energiepreisen zu Beginn der 2000er Jahre, wodurch FDI angezogen wurden.

Dies setzte sich bis 2022 und der großangelegten Invasion der Ukraine fort. Ab diesem Zeitpunkt begann erstmals im modernen Russland eine massive, anhaltende Desinvestition, was bedeutet, dass Unternehmen ihr Geld abzogen. Sie schlossen entweder ihre Geschäfte oder wurden in de-facto Konfiszierungen oder Notverkäufe an einen russischen, oft kremlnahen, Betreiber gedrängt.Diese Maßnahmen sandten ein schauriges Signal an internationale Investoren und die Wirtschaft. In jedem Fall war es die Geschichte einer Wirtschaft, die sich um sich selbst schließt.

Die meisten russischen Schulden werden von großen Konzernen gehalten. Vielen ist die internationale Kreditaufnahme verwehrt, und sie sind nun zunehmend gezwungen, sich zur Erneuerung ihrer Kapitalbasis an den russischen Staat zu wenden. Der russische Staat nutzt staatliche Reserven und Stabilitätsfonds, die für Renten vorgesehen sind, um russische Unternehmen abzusichern, insbesondere in der Rüstungsindustrie.

Ausländische Direktinvestitionen in Russland, 1992 – 2023 (Milliarden USD), Weltbank

Ausländische Direktinvestitionen in Russland, Nettozuflüsse 2020 – 2024, (Millionen USD), Trading Economics

Schwierige Tage liegen vor uns

Die Lage wird sich zwangsläufig verschlechtern. Die jüngsten Sanktionen gegen russische Öltanker durch die USA und das 15^. EU-Sanktionspaket haben bereits begonnen, die russischen Ölexporte zu beeinträchtigen, und die Wirkung dürfte sich verstärken, da frühere Käufer entweder einen Bogen machen um sanktionierte Schiffe oder sich als zurückhaltend erweisen, sie zu nutzen.Russische Fossilbrennstoff-Exporte sind so niedrig wie seit Beginn des Krieges nicht mehr.

Hinzu kommt, dass ukrainische Drohnenangriffe auf Ölanlagen immer häufiger werden; allein im Januar 2025 wurden mindestens dreizehn Raffinerien sowie Öldepots getroffen. Die USA fordern Saudi-Arabien auf, die Ölpreise zu senken, um Russland unter Druck zu setzen. Da Russlands Wirtschaft stark von Kohlenwasserstoffen abhängig ist, stehen den Staatsfinanzen des Landes schwierige Zeiten bevor.

Da über 40% seines Haushalts in Militär und Sicherheitsdienste fließen, sind die Prioritäten des Kreml klar: Krieg im Ausland und Repression im Inland. Unklar ist, ob dieses langsame Zudrehen der Wirtschaft Putin dazu bringen wird, zu entscheiden, die Invasion der Ukraine zu beenden. Einige Experten glauben, dass die Lage noch nicht ernst genug ist, um den Kreml zu einem Kurswechsel zu zwingen.

Der ukrainische Staat und sein Volk tragen die höchsten Kosten von Russlands Aggression. Aber eines ist sicher: Russlands Wirtschaft ist nicht immun, trotz der Propaganda des Kreml.

Lassen Sie sich nicht täuschen.