Spannungen unter der Oberfläche: Russlands wirtschaftlicher Druck inmitten eines andauernden Konflikts
Die Planer des Kremls haben sich gut auf ihre groß angelegte Invasion der Ukraine vorbereitet, indem sie Devisenreserven aufgebaut und später das Wachstum durch Militärausgaben angekurbelt haben. Doch die russische Wirtschaft zeigt erste Anzeichen von Schwäche, während Moskaus rechtswidriger Krieg weitergeht.
Seit Jahren prahlen russische Staatsmedien und kremlnahe Kommentatoren mit der großartigen Wirtschaftslage Russlands, obwohl die westlichen Sanktionen nach der groß angelegten Invasion der Ukraine durch Moskau im Februar 2022 deutlich verschärft wurden. Anfangs hatten sie Grund zum Optimismus. Vor der Invasion baute Russland enorme Devisen- und Goldreserven auf, die rückblickend dazu dienten, Moskau durch den Krieg zu bringen. In den Jahren 2023 und 2024 verzeichnete das Land dann ein Wachstum von 4,1 Prozent. Die Hauptgründe dafür waren ausgeklügelte Pläne zur Umgehung der Sanktionen und der „militärische Keynesianismus“, bzw. die Entscheidung des Kremls, seine Reserven für Militärausgaben, auszugeben, die einen kurzfristigen wirtschaftlichen Aufschwung bewirkten.
Doch nun gehen die Reserven zur Neige und Russlands militarisierte Wirtschaft gerät ins Stocken. Die Anzeichen dafür sind überall zu sehen. Die Zinssätze liegen im zweistelligen Bereich, da die russische Zentralbank versucht, den inflationsbedingten Druck zu dämpfen. Das Haushaltsdefizit der Regierung wächst, und Pläne zur Beschaffung von Finanzmitteln durch Steuern werden wahrscheinlich die Inflation weiter in die Höhe treiben. Unterdessen sind die russischen Einnahmen aus dem Export fossiler Brennstoffe im vergangenen Jahr gesunken und setzen damit einen langjährigen Rückgang fort, der seit Beginn der groß angelegten Invasion anhält. Ukrainische Angriffe auf russische Raffinerien haben kürzlich die Benzinpreise im Land auf Rekordhöhen getrieben.
Kremlnahe Kommentatoren bleiben jedoch optimistisch. Einer behauptete kürzlich, dass „die russische Wirtschaft eine Festung“ sei. Ein anderer behauptete, dass „Russland die große Stärke seiner Wirtschaft unter Beweis gestellt hat“. Ein Artikel verdrehte einen Bericht der Financial Times und behauptete, dass die russische Wirtschaft zu einer „Goldmine“ für eine „Generation von Gewinnern“ geworden sei. Der tatsächliche Artikel verwendet diese Formulierungen nicht. Stattdessen zeigt er auf, wie russische Akteure, oft begünstigt durch staatliche Subventionen, in einem weniger wettbewerbsorientierten Umfeld „die Beute verschlangen“, indem sie Vermögenswerte aufkauften, die von abziehenden westlichen Unternehmen im Zuge der groß angelegten Invasion zurückgelassen wurden.
Vor kurzem erklärte der russische Präsident Wladimir Putin, dass „eine Rezession noch in weiter Ferne liege“. Mal sehen. Russland entging im zweiten Quartal 2025 nur knapp einer technischen Rezession, die Weltbank warnt vor einer langfristigen Stagnation und die Moskauer Börse verzeichnet starke Einbrüche.
Langfristig wird die Lage noch dramatischer. Ein aktueller Bericht von Carnegie zeigt, dass Russland plant, beachtliche 8 Prozent seines BIP für Verteidigung und Sicherheit auszugeben, was deutlich macht, dass der Krieg in der Ukraine eine Priorität darstellt. Um die Militärausgaben zu finanzieren, plant die Regierung Steuererhöhungen und eine höhere Kreditaufnahme – Maßnahmen, die ihrerseits künftige Kosten verursachen werden. Das Budget basiert außerdem auf recht optimistischen Annahmen, darunter ein Brent-Ölpreis von 70 US-Dollar je Barrel für die Jahre 2025 bis 2027. Gegenwärtig liegt der Preis jedoch eher bei 65 US-Dollar. Jeder Rubel, der in den Krieg fließt, wird damit von Investitionen in Bildung, Gesundheitswesen und Infrastruktur abgezogen – Sektoren, die für das künftige Wachstum entscheidend sind.
FIMI-Kampagnen zur Leugnung der Auswirkungen der Sanktionen
Unterdessen wiederholt die Moskauer FIMI in ihren Kampagnen zu den EU-Sanktionen wieder und wieder, dass Sanktionen nicht funktionieren und noch nie funktioniert haben. Tatsächlich behauptet der Kreml, dass sie die russische Wirtschaft gestärkt und Russland sogar zu einer wirtschaftlichen Supermacht gemacht haben. Russische Geheimdienste behaupten, dass EU-Experten der Europäischen Kommission mitgeteilt hätten, dass Sanktionen gegen Russland nur dem Block schaden würden. Die 19. EU-Sanktionsrunde im September stieß bei kremlnahen Kommentatoren auf scheinbare Fragen,, warum eine zusätzliche Runde funktionieren sollte, wenn die vorherigen Runden angeblich nicht erfolgreich waren. In einem Artikel wurde fälschlicherweise behauptet, dass die Sanktionen „in erster Linie die europäischen Volkswirtschaften bestraft haben, mit anhaltender Energieinflation, Handelsspannungen und einem Verlust an Wettbewerbsfähigkeit gegenüber den Schwellenländern“. Andere Artikel versuchten, ein Desinformationsnarrativ zu verbreiten, wonach die EU nach einem 20. oder 21. Sanktionspaket zusammenbrechen würde und Europa sich mit diesen antirussischen Sanktionen „sein eigenes Grab schaufelt““.
Außerhalb der Kreml-Blase bestehen jedoch kaum Zweifel daran, dass die Sanktionen allmählich ihren Tribut von der russischen Wirtschaft fordern. Laut einem aktuellen Bericht haben sie die Kosten für wichtige Importe [Russlands] erhöht, die Exporteinnahmen verringert und die Wirtschaft in gefährlicher Weise einer wachsenden Abhängigkeit vom Handel mit China ausgesetzt. Russlands Abhängigkeit von turbogeladenen Ausgaben durch militärischen Keynesianismus kollidiert mit seinem chronischen Arbeitskräftemangel und heizt den inländischen Inflationszyklus weiter an, der durch höhere Transport- und Versicherungskosten der Lieferanten sowie Sanktionsrisiken angetrieben wird.
Das Urteil ist eindeutig. Die Sanktionen haben die russische Wirtschaft in ernsthafte Schwierigkeiten gebracht. Das Ende dieses Weges mag zwar nicht in einem totalen wirtschaftlichen Zusammenbruch bestehen, aber es bedeutet mit Sicherheit wirtschaftliche Stagnation und weniger Ressourcen für Putins brutalen Krieg. Lassen Sie sich nicht täuschen. Es ist eine unbestreitbare Tatsache, dass Putins Kreuzzug gegen die Ukraine Russland teuer zu stehen gekommen ist.
